كانت هناك العديد من المحاولات للتنبؤ بالأسعار المستقبلية لبيتكوين. لمعرفة أين يتجه السعر ، يستخدم المستثمرون البولنجر باند والمؤشرات الشائعة الأخرى. ومع ذلك ، هذه المرة سوف نتحدث عن النموذج الذي أصبح واحدا من الأكثر شعبية في مجال cryptocurrency. ليس فقط انها شعبية ولكن لا تزال تعتبر واحدة من أكثر دقة. ومن المعروف باسم نموذج بيتكوين الأسهم إلى التدفق. تم نشره لأول مرة في مارس 2019. وفقا لنموذج S2F ، فإن سعر البيتكوين سيصل إلى 1 مليون دولار لكل عملة بحلول عام 2025. دعونا نرى ما إذا كان هذا النموذج منطقيا وما هو الدور الذي يلعبه في جذب المزيد من المستثمرين إلى Bitcoin.
بيتكوين ونموذج الأسهم إلى التدفق
نموذج المخزون إلى التدفق (S2F) ليس شيئا جديدا. المخزون إلى التدفق هو مؤشر يوضح العلاقة بين كمية السلعة في المخزون إلى كمية إنتاجها في السنة. عادة ، تم ذكر S2F مع السلع التي يصعب إنتاجها مع إمدادات محدودة. الذهب والفضة هي الأمثلة الأكثر وضوحا هنا. نظرا لأن Bitcoin (يشار إليه أحيانا باسم "الذهب الرقمي") نادر ويصعب تعدينه حسب التصميم ، فقد بدا أن نموذج المخزون إلى التدفق مناسب لهذا الأصل أيضا. حاليا ، بيتكوين لديها نسبة الأسهم إلى التدفق أصغر من الذهب ولكن أكبر من الفضة ، وهذه النسبة سوف تنمو أكبر كما المكافآت التعدين سوف تستمر في الانخفاض.
يقتصر إجمالي المعروض من Bitcoin على 21 مليون. بينما يقوم عمال المناجم بالتحقق من صحة المعاملات على الشبكة والحفاظ عليها آمنة يحصلون على مكافآت. في السنوات الأولى ، تمت مكافأة عمال المناجم بـ 50 BTC لكل كتلة. تم تعيين المكافأة للحد في اثنين مرة واحدة كل 210 ، 000 كتل (تقريبا كل 4 سنوات). المكافأة الحالية هي فقط 6.5 BTC لكل كتلة بينما أصبح التعدين أكثر استهلاكا للموارد منذ إنشاء شبكة Bitcoin. سيتم النصف التالي (انخفاض المكافأة في 2) في مارس 2024. على الرغم من أن أكثر من 18 مليون من 21 قد تم تعدينه بالفعل ، إلا أن التعدين سيستمر حتى 2140 حيث سيحصل عمال المناجم على مكافآت أصغر بشكل متزايد مقابل عملهم. سوف تستمر نسبة الأسهم إلى التدفق من Bitcoin في الزيادة بسبب النصف. يعتبر البعض أنه يسبب الزيادة المستمرة في سعر البيتكوين على المدى الطويل.
كان نموذج S2F لبيتكوين عرض في عام 2019 عبر مقال متوسط كتبه Plan B ، وهو مستثمر هولندي مجهول ، وشخصية Twitter. شارك رسما بيانيا يوضح العلاقة بين نسبة الأسهم إلى التدفق لبيتكوين وسعر الأصل. يتضمن الرسم البياني أسعار BTC من ديسمبر 2009 إلى 2025. الخط الملون يعرض السعر في لحظة معينة من الوقت. الألوان تشير إلى الوقت قبل النصف المقبل حيث يقف اللون الأحمر الداكن لمدة 40 شهرا في حين الأزرق الداكن هو صفر أشهر. تظهر التجربة أنه في الأشهر 20 إلى 30 (شرائح صفراء وبرتقالية) قبل النصف التالي ، كان سعر BTC يمر بارتفاع.
الرسم البياني الذي نشرته الخطة ب متفائل للغاية بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل لأنه يعني ضمنا أنه في 2021 كان سعر البيتكوين سيصل إلى 100,000 and ثم يرتفع إلى مليون دولار لكل عملة في 2025. بصرف النظر عن التفكير بالتمني ، كان هناك شيء آخر جعل نموذج Bitcoin S2F شائعا: يتطابق الرسم البياني الذي نشرته الخطة B مع فترة 9 السابقة. الرسم البياني ليس دقيقا تماما ، ولكن بشكل عام ، فإن استقراءه بأثر رجعي قريب من بيانات أسعار BTC التاريخية. لا يزال يجعل بعض الناس يعتقدون أن الأسعار المستقبلية التي تظهر في هذا الرسم البياني (حتى 2025) تكشف عن التطور المستقبلي لسعر BTC لنا.
نقاط الضعف في نموذج Bitcoin S2F
هل هذا النموذج رائع حقا؟ حسنا, لا. على الرغم من الشعبية التي اكتسبها ، لا يمكن اعتبار نموذج Bitcoin S2F بمثابة عنصر أساسي موثوق به للتنبؤ بالأسعار. في مقالته المتوسطة ، تقول الخطة ب أن العلاقة بين المخزون إلى التدفق والقيمة السوقية لبيتكوين قوية وأنه لا يوجد احتمال أن يكون سبب هذا الاتصال "عن طريق الصدفة". ما يبدو غريبا هنا هو أنه لم يحاول إيجاد أسباب بديلة ، مختلفة عن"الصدفة". في وقت لاحق ، الخطة باء قال في مقابلة مع فوربس أن نموذجه S2F يتجاهل عوامل مثل الطلب الذي يرتبط بالقيمة الجوهرية للبيتكوين. حتى يومنا هذا ، ليس لدى الخبراء إجماع على القيمة الجوهرية لبيتكوين. أكثر من ذلك ، يمكن لكل واحد منا بسهولة إنشاء منتج نادر ، على سبيل المثال ، رسم صورة. ستكون هذه الصورة نادرة (مثل النسخة الأصلية بدون نسخ) ولكن هل سيكون لها قيمة إذا لم يرغب أحد في امتلاك هذه الصورة ؟ الشيء نفسه ينطبق على بيتكوين. لا يأخذ نموذج S2F في الاعتبار مستوى الطلب على البيتكوين ، بل يظهر فقط عدد العملات التي يتم إصدارها كل عام وعدد العملات التي لا تزال غير محددة ، والسعر المستقبلي الذي يعتمد فقط على هذا. إذا لم يتطابق هذا الرسم البياني مع سنوات 9 الماضية من تحركات الأسعار ، فلن يهتم أحد بنموذج Bitcoin S2F. في الواقع ، لسنوات 2 كان نموذج S2F واحدا من أكثر النماذج دقة لتوقعات أسعار البيتكوين على الرغم من العيوب المعروفة.
في عام 2021 ، تضررت موثوقية نموذج S2F. في عام 2021 ، لأول مرة منذ ظهور النموذج ، انحرف السعر الحقيقي بشكل خطير عن الرسم البياني. تم إطلاق مسيرة التشفير الكبيرة في أوائل عام 2021. وفقا لتوقعات الخطة الأولية B ، كان سعر BTC سيصل إلى 100,000 هذا العام. ومع ذلك ، كما نعلم ، في ذروة السعر لم يصل حتى 6 65,000. ومن المثير للاهتمام، في النصف الأول من 2021 ، ادعت الخطة B نفسها أن أسوأ سيناريو لـ 2021 هو $135,000 لكل 1 BTC بحلول نهاية العام بينما في أحسن الأحوال يمكن أن تصل إلى 4 450,000. كان هذا الاقتراح المتفائل يتناقض ليس فقط مع الواقع ولكن أيضا مع نموذج الخطة B نفسه. في مرحلة ما في يوليو من 2021 ، شهد سعر BTC أكبر انحراف عن الرسم البياني S2F في سنوات 10. عند أدنى نقطة ، كان السعر 27٪ فقط من المبلغ المتوقع في نموذج S2F للخطة B. على الرغم من أن السعر قد نما منذ يوليو ، إلا أنه لا يزال بعيدا عن 100,000$.
أحد الأسباب المحتملة وراء ضعف أداء Bitcoin هو أن توقعات الخطة B تم إجراؤها عندما كانت هيمنة Bitcoin على سوق التشفير أعلى بكثير. إن اعتماد cryptocurrencies ينمو بشكل أسرع من سعر BTC وحصة Bitcoin في سوق التشفير أصبحت أرق. إذا كان نموذج S2F يدرس مثل هذه التغييرات ، فمن المحتمل أن يكون أكثر دقة.
كان تقييم سعر Bitcoin S2F يعكس اتجاه السعر التقريبي في الماضي ولا يزال مناسبا لهذا الغرض لأننا لا نرى السعر يغير مساره بشكل كبير ولا نتوقع أن ينخفض سعر BTC إلى ما دون 3 30k ولن يتعافى. هل ستصل Bitcoin إلى 100,000 دولار في المستقبل؟ حسنا ، إذا حدث ذلك في 2022 ، سيزعم مؤيدو نموذج S2F أن الخطة B كانت صحيحة بدلا من الخطأ على الرغم من أنه اعتبارا من أوائل سبتمبر 2021 ، فإن السعر أقل مرتين تقريبا مما تم التنبؤ به. تواصل العلاقة بين قيمة البيتكوين وندرتها جذب النقد. في يوليو من 2021 ، تم طرح السؤال عما إذا كان يجب إبطال نموذج S2F في وسائط cryptocurrency.
دور نموذج بيتكوين S2F
نظرا لأن نموذج Bitcoin S2F ، بشكل عام ، يطابق اتجاهات أسعار BTC ، ويعد بمكاسب ضخمة في العامين المقبلين ، ولديه بعض الأجواء العلمية ، فقد قوبل في البداية بالكثير من الحماس. حتى الآن ، عندما يكون من الواضح أن الواقع أكثر تعقيدا من الرسم البياني ، لا يزال الناس يثنون على بنات أفكار الخطة ب ويتوقعون أن يتبع السعر المستقبلي المسار الذي حدده.
Followers 1 ، 000 ، 000 أتباع ، شكرا لكم جميعا!
- PlanB (@100trillionUSD) 5 أكتوبر, 2021
لقد كانت هذه رحلة برية: 3 سنوات ، 3 مقالات ، 30 مقابلة. الكثير من الطاقة والناس العظماء في هذا الفضاء. أتشرف أن أكون جزءا من هذه الرحلة الملحمية? pic.twitter.com/WXx2KXisa3
تمت ترجمة المقالة على Medium بعشرات اللغات ويشار إليها أحيانا كواحدة من الأعمال الأساسية على Bitcoin. يخضع النموذج الموصوف في المقالة للتحليل المستمر والتعديلات من قبل مؤلفين آخرين وأصبح عنصرا مشتركا لحسابات الاستثمار BTC. يستخدم البعض نسبة S2F لتقدير ما إذا كان سعر البيتكوين الحالي مقوما بأقل من قيمته أو مبالغا فيه.
ما هو أكثر أهمية ، يجد بعض المتخصصين في صناعة cryptocurrency أن التنبؤ بسعر BTC القائم على S2F مقنع أيضا. على سبيل المثال ، الرئيس التنفيذي لشركة ZB.com, Omar Chen, قال في مقابلة مع Cryptogeek أنه على الرغم من تقلبات الأسعار على المدى القصير مقابل القيمة المحددة في الخطة B ، فإن التنبؤ على المدى الطويل لا يزال صحيحا.
من الصعب معرفة ما إذا كان التفاؤل الناشئ عن نموذج S2F قد لعب دورا جادا في أحدث سوق صاعدة عندما توافد كل من المؤسسات والمتحمسين إلى Bitcoin. في الواقع ، لن نجد الكثير من الأشخاص الذين يعملون في صناعة التشفير الذين ، مثل تشن ، يشيرون إلى نموذج S2F. في نفس المقابلة ، تشين أسماء الكثير من العوامل الأخرى التي جعلت بيتكوين رصيدا جذابا للاعبين الكبار ولا تربط شعبية نموذج S2F معها. يبدو أنه على الرغم من أن مقالة الخطة ب أصبحت موضوعا لمزيد من البحث ، إلا أنها أكثر شعبية بين المستثمرين الهواة. بدلا من الاعتماد على نماذج أحادية البعد (في حالة S2F هذا البعد هو الندرة) ، تتمتع المؤسسات والشركات بالقدرة على تشكيل الاتجاهات المستقبلية لسوق البيتكوين نفسها (على سبيل المثال ، يمكننا أن نتذكر حالة تأثير Elon Musk). ومع ذلك ، لا يمكننا أن ننكر أن نموذج S2F يجعل القاعدة الجماهيرية للبيتكوين أكثر حدة ولا يزال يشعل ثقتها في" الذهب الرقمي".