ステーブルコイン完全ガイド2022 - 世界中の戦場

2017年には、ビットコインなどの揮発性の暗号通貨を背景に、安定した暗号通貨（stablecoins）は異国のように見えましたが、2019年には世界の政治イベントの中心にありました：米国政府による天秤座プロジェクトの敗北、非国際的な非難-G7サミットでの政府の安定通貨、ヨーロッパ、中国などでの国家安定通貨の作成に関する作業の強化。なぜ安定通貨をめぐる動きがあるのか？国家はこの資産クラスを無理に押しつぶそうとするのか、それとも市場競争に参入するのか？今日、どの安定通貨が人気で、その見通しはどうなっていますか？

2014−2017：すべての始まり

2013年に全世界がビットコインについて知ったとき、リバータリアンの見解を持つ多くの人々が、ビットコインの無料の非国家市場の聖杯を見ました。しかし経済学者たちは、BTCにはフリードリッチハイエクがかつて書いた、優れた支払い手段のすべての特性がないことに気づきました。

BTCの強みは、状態なしで確実に存在できることですが、弱点は、レート（ボラティリティ）の極端な不安定性にあります。 BTCおよびその他の従来の暗号通貨の発行は、アルゴリズム的に制限されており、予測可能です。このため、印刷機の突然の起動によってそれらを切り下げることはできませんが、レートは市場の変動に大きく依存します。ネットワークには、ポンプ、ダンプ、気泡を抑制するための集中型メカニズムがありません。誰かが支払いの手段としてBTCを使用する場合、BTCの取得とその支出の間に可能な限り短い時間が経過することをお勧めします。そうしないと、レートの別の突然の崩壊の犠牲になる可能性があります。

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2014年、最初の安定した暗号通貨プロジェクトが始まりました-CoinoUSD（XUSD）、NuBits（USNBT）、およびBitUSD（BITUSD）。名前が示すように、3つの通貨はすべてドルに関連付けられています。しかし、最初の2つの安定性は「正直な言葉」にかかっており、プロジェクトは失敗しました。しかし、BITUSDは為替レートを安定させるために揮発性暗号通貨BitShares（BTS）の準備金を使用し、その安定性は他の先駆者よりはるかに高いことが判明しました。

2015年に、最初の本当に有名なステーブルコインが発売されました-テザー（USDT）。 BITUSDのように、ドルに固定され、安定化資金を使用しました。主な違いは、基金が実質ドルで構成され、通貨自体に単一の発行者があったことです。会社はTether Limitedで、これはBitfinex暗号取引所と密接な関係があります。

他のほとんどの暗号通貨とは異なり、USDTは集中化され、特定の会社に結びついていることがわかりました。一元化と、Bitfinex、Poloniex、および他の大規模な取引所との迅速に確立された協力により、プロジェクトを推進し、競合他社よりもはるかに優れています。 2017年、USDTは安定した通貨の中で事実上の独占者であることが判明しました。

2018：テザーだけではありません

2017年末までに、USDTの時価総額は10億ドルを超えましたが、この成功はスキャンダルにつながりました。すべてのUSDTにリアルドルが提供されている場合、テザーリミテッドはこの金額をどこに保存しますか？しばらくの間、同社は回答を避けましたが、不透明さが人気を脅かしたとき、いくつかのカードを明らかにする必要がありました：予備資金はまだ存在しています。しかし、今日に至るまでに40億米ドルの資本化が完全に提供されているかどうかは不明です。

2017年から2018年に、前任者の問題を解決するために設計された、安定した暗号通貨のいくつかの新しいプロジェクトが登場しました。

指示の1つは、USDTのエクスペリエンスをコピーすることですが、通貨をより透明で厳密に合法にすることでした。したがって、USDコイン（USDC）、True USD（TUSD）、Paxos Standard（PAX）がありました。 CoinbaseやPaxosなどの民間企業もこれらの通貨の作成に参加しましたが、コインは集中化されていないことがわかり（たとえば、複数の発行者を許可）、予備資金は定期的な監査に開放されていました。しかし、これらのコインの合法性の裏側は、それらの実際の非匿名性でした：売り手は、識別手続きを経る必要があります。

従来の資産に透明な引当金を持つ法定通貨のもう1つの例は、ユーロ停滞（EURS）です。上記のコインから、それはドルではなくユーロへの拘束力によって区別されます。さらに、EURSはマルタの管轄権を有しており、暗号通貨への態度は米国よりも自由です。

Digix分散型自律組織（DAO）のDigixゴールド（DGX）コインにも注目します。それは通貨に全く結び付けられていませんが、金に結び付けられています。

安定したコインを開発するためのもう1つの方向は、従来の資産ではなく、暗号通貨での保留でした。同時に-匿名性を維持しながら最大限の分権化。このアプローチの先駆者であるBITUSDは人気を博していませんが、暗号通貨での予約という考え方には利点があります。暗号通貨の準備金は、為替レートの変動により変動しますが、より便利に使用でき、スマートコントラクトによる深い自動化を可能にします。

暗号通貨を備えた現代通貨の最も有名な例は、DAO MakerによるDai（DAI）です。ここでは、etherがバックアップとして使用され、スマートコントラクトによってシステムの透過性が保証されます。今日、DAIはブロックチェーン間の真の分散型アプローチの最良の例の1つと考えられています。 NASDAQ取引所では、Makerトークン（MKR）はEXANTE DeFiX Indexの一部です。

2019：安定した暗号通貨-世界秩序への脅威？

2019年、USDTは大文字による世界の暗号通貨評価の4行目に修正されました。さらに、その競争相手のどれもトップ10にさえ入ることができませんでした。

安定したコイン市場は2017年のように独占されなくなりましたが、その参加者は選択肢に直面しました：人気があるが集中化されたスキャンダルなUSDTを使用する-または透明性は高いが人気が低いUSDC、DAIなどを使用することは論理的でした法的信頼性と強力なマーケティング機会を組み合わせた新しいプロジェクトの登場を期待しています。それはFacebookからの安定した通貨Libraであることが判明しました。

10億ドルのユーザーベースを持つLibraは、競合他社をしのぎ、ドルを含む国内通貨のポジションを揺るがす絶好のチャンスがありました。非状態としての天秤座ですが、安定したコインは、揮発性のビットコインやエーテルよりもハイエクの理想に近い可能性があります。自由市場の理想の観点から見れば、巨大企業への愛着は欠点ですが、人口のかなりの部分は、為替レートの安定と交換の間のコインの自由な移動と引き換えに簡単にそれに同意するでしょう。国境。

しかし、ドルはその覇権に挑戦されることを好まない。 6月に天秤座が世界の金融力の再分配に真剣に取り組むように思われた場合、7月にアメリカの政治家が実際にプロジェクトを中止しました。トランプ大統領とムヌチン財務相は、暗号通貨が違法行為に関与していると非難している。 Facebookは銀行ライセンスを取得し、「2番目のFED」の役割を主張せずに従来のルールに従ってプレイする必要がありました。天秤座に関する議会の公聴会は失敗し、最大の企業が暗号通貨を発行することを禁止する法案が審議のために議会に提出されました。

てんびん座の叙事詩はFBの計画を妨害しただけでなく、安定した通貨のすべての民間プロジェクトに影を落としました。 G7の会合で、統一戦線は世界の安定に対する脅威などのイニシアチブを批判しました。偶然だったかどうかはわかりませんが、テザーとビットフィネックスとの首脳会談の直後に、前例のない訴訟が1兆ドルを超えて提起され、企業の破産につながる可能性があります。

2019年のもう1つの傾向は、州の暗号通貨に対する急激な関心の高まりでした。含む-非国家ステーブルコインに対する中央銀行の潜在的な武器として。

州のブロックチェーンは政府に多くの利点を約束します。彼らは暗号通貨のような取引の利便性、為替レートの安定性、法定のような法的信頼性、そして資金の動きを制御するための潜在的に無制限の可能性を組み合わせることができます。これらの機会はすべて1年以上にわたって議論されてきましたが、最近まで、政府はそのようなプロジェクトに急いでいませんでした。

例外は親ベネズエラのブロックチェーンペトロであり、これは国家暗号の考え方を信用しなかった：安定したコースを維持することは不可能であり、誰も予備の「ガソリンフィールド」を開発せず、多くの場合、ペトロは強制的に課された人々は、彼らが代替を使用することを防ぎます。

しかし、天秤座および類似のプロジェクトの脅威は、政治家の注意を州のクリプトに戻しました。 10月、ドイツの銀行家グループがEU当局に協力してデジタルユーロを作成するよう要請しました。その後、中国の指導部はデジタル人民元の開発に大きな進歩を発表しました。そして11月に、BRICS諸国に州間ブロックチェーンを導入する可能性について発表されました。

高い確率で、今では政治宣言だけでなく、実際の計画も含まれています。確かに、天秤座の失敗にもかかわらず、世界にはすでにいくつかの人気のある非国家安定コインがあり、それらすべてが規制当局の単純な決定によって禁止できるわけではありません。遅かれ早かれ、市民が世界の非国家安定通貨に魅力的な選択肢を持っている場合、政府が強力な議論だけでなく競争力のある選択肢も持つことが賢明でしょう。匿名性が重要な問題では、人口はプライベートブロックチェーンを好みますが、信頼性がより重要な場合（たとえば、正当な詐欺師への誤った支払いの可逆性を含む）、政府の通貨は好ましいままです。

2020：次は、stablecoinsを待ち受けていますか？

「国の安定したコインに対して、非国のコインに対して」という一般的な傾向にもかかわらず、世界がまもなく「デジタル金融集中キャンプ」に変わり、流通の唯一の手段は州のブロックチェーンであり、全取引。

2020年には、安定した通貨の国家プロジェクトのパレードが見られる可能性が非常に高いです。しかし、これがすべての競争相手との厳しい戦いを伴うことはまずありません。

G7サミット自体は安定した通貨に反対する声を上げましたが、今日の政府機関の主なターゲットは特定の企業の安定したコインです。天秤座のプロジェクトは、会社の規模と仮想スーパーステートへの転換の可能性への恐怖のために明らかに禁止されました。 Tetherについては、小規模ではありますが、会社の集中管理、不透明性、匿名性が同時に組み合わされているため、依然として不快です。

それらの透明性と厳格な合法性により、USDC、USDT、またはEURSなどのプロジェクトは、国家による抑圧に直面する可能性は低く、規則に従っています。すでに、彼らの総資本金は10億ドルに近づいています。

DAIのような分散型システムの運命は依然として不透明です。一方では、企業プロジェクトよりも禁止するのがはるかに難しい。一方、彼らは新しい権力の中心の役割を主張していません。彼らは中央銀行の力を脅かしますが、それを他の誰かに移すためではなく、「空中に分散させる」ためです。おそらく彼らは「世界秩序の敵」であるが、明らかに「1番の敵」ではない。そしてそれゆえ...おそらく彼らは最終的に勝つでしょう。 DAIのこれまでの資本金は6,000万ドルですが、その開発者であるMaker DAOの資本金はすでに5億ドルを超えています。そして、ほとんどのブロックチェーンの大文字化とは異なり、それは11月にのみ成長しました。

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