전 Goldman Sachs 헤지 펀드 매니저 인 Raoul Pal은 Bitcoin이 우리 전체 교환 매체의 미래라고 주장합니다. Pal은 3 월 30 일에 발표 된 연구 에서 비트 코인의 가격이 3 년 동안 백만 달러에 달할 것이라고 믿고 있습니다.
Pal의 100 개 이상의 페이지 기사 (대부분의 페이지가 그래프로 채워져 있음)가 GMI Unfolding Monthly Issue에 실 렸습니다. 처음에는 GMI (Global Macro Investor) 클라이언트 전용으로 게시되었습니다. 그러나 나중에 Pal은 요즘 세계 금융 시스템의 추락으로 인해이 기사의 정보가 실제로 도움이 될 수 있다고 생각 하면서이 기사를 많은 사람들에게 공유하기로 결정했습니다.
짧은 요약. 1 부. 경기 침체
Pal은 코로나 위기를 모든 생애에서 가장 큰 사건으로 묘사합니다. Pal에 따르면 현재 우리는 첫 단계에 있습니다 (공황). 희망의 단계 (정정) 후에 우리는 마지막 단계 인 파산에 직면하게됩니다. 이 단계는 "모든 것"을 바꿉니다. 저자는 이러한 변화가 또 다른 금융 위기가 아니라 교환 시스템을 변화시킬 위기의 유형이라고 암시합니다. Pal은 이데올로기보다는 실용 주의자라고 주장하며 그의 연구는 사람들이 일을 준비 할 수 있도록 돕는 것입니다.
Pal은 여러 국가에서 코로나 바이러스로 진단 된 사람들의 수와 사망률의 진행 상황을 보여주는 수많은 그래프를 제공합니다. Pal은 두 가지를 강조하고 있습니다. 우선, 모델이 거짓말을하고 정확한 예측을 할 수있는 완전한 데이터가 없기 때문에 효과적으로 예측할 수 없습니다. 두 번째는 분명히 예측이 낙관적 일 수 없다는 것입니다. Pal은 경제 상황에서 현재 상황은 150 년 만에 최악이라고 말한다. 그는 중국의 판매, 투자 및 생산 률이 지난 수십 년에 비해 전례없이 떨어 졌다는 것을 보여주는 다양한 그래프를 제공합니다. 호주, 홍콩, 일본, 유럽, 미국 등에서도 마찬가지입니다. 라울은 유럽과 영국은 역사상 최악의 몰락을 경험한다고 지적했다. 그런 다음 Pal은 3 월 중순 관련 통계를 인용하여 나중에 상황이 어떻게 보일지 모릅니다.
다음 장에서 Pal은 지난 몇 차례의 경기 침체에 대한 QoQ GDP 감소 및 시장 하락률에 대한 데이터를 제공합니다. 그는 1970 년, 1974 년, 1980 년, 2001 년, 2008 년의 금융 위기를 인용 한 다음 2020 년 3 월과 관련된 수치를 추가합니다. 이번 비교는 이번 분기 QoQ GDP 감소가 다음으로 높은 최대치 인 8 %에 비해 25 % 더 높다는 것을 보여줍니다 1980 년의 %)이지만 시장 하락 (작성 시점의 34 %)은 평균입니다. 그것은 피크가 앞서는 것을 의미합니다. 저자는 1929 경기 침체 그래프를 예로 사용합니다. 초기 시장 공황에 이어 20 %의 랠리가 이어지고 시장이 급등했습니다. 라울은 1929 년과 2020 년 사이의 유사점을 강조하면서 두 위기가 모두 수십 년의 결과 (두 개의 봉우리와 거품)라고 언급했다. 두 경기 침체의 그래프에서 선은 서로 매우 유사합니다. Pal은 이번에 1929 년보다 경기 침체가 더 빠르다고 덧붙였다. 만약 현재 그래프가 이전 추세를 계속 반복한다면 여름에는 랠리가 6 개월까지 지속될 것이라고 수정했다. 그러나 더 이상은 아닙니다.
Pal에 따르면, 요점은이 불황이 과거에 이미 발생한 여러 위기 동안 일어날 것이라는 점입니다. 전례없는 기업 신용 버블 (Pal은 Doom Loop라고 함), 환매 위기, 연금 위기, 자동차 대출 거품, 인덱싱 거품, 학생 대출 거품, ETF / 시장 구조 거품, 달러 표준 버블 및 중앙 뱅크 버블.
시장 구조 자체는 무역 전쟁과 전염병과 결합하여 상황을 극도로 나쁘게 만듭니다. 그러나 Pal은 기존 금융 시스템이 언젠가 언젠가 붕괴 될 것이라고 말했다. 그런 다음 저자는 이러한 위기로 이어지는 모든 요인과 상황이 어떻게 악화 될지에 대한 자세한 설명을 제공합니다. 이번에는 U 자형과 V 자형이 발생하지 않습니다. Pal에 따르면 L 자형은 아마도 가장 잘 볼 수있을 것이다. 바이러스의 두 번째 물결이 오지 않더라도이 물결에 대한 두려움은 경제에 치명적일 것입니다. 적어도 1 년 동안 경제는 회복되지 않을 것입니다. Pal은 사람들이 자신의 행동을 바꾼 도시로 우한과 베이징을 인용하며 여전히 거리에서 불필요하게 나타나기에는 무섭습니다.
Pal이 지적한 것처럼 아무도 걱정을 멈추어야 할 시점을 모릅니다. 우리는 언제 콘서트 나 스포츠 행사에 다시 참석합니까? 언제 군중, 공항 등을 두려워하지 않습니까? 답이 없습니다. 잠겨진 국경과 부서진 공급망은 수축으로 이어지고 있습니다. 전염병이 절정에 이르면 노동자들은 다시 일하러 갈 것이지만 곧 생산에 대한 수요 부족에 직면하게 될 것입니다. 현금 흐름이 너무 작아 부채를 감당할 수 없습니다.
Pal은 일련의 불이행과 구제 금융이있을 것이라고 믿습니다. 일반적으로 그는 미래의 경기 침체를 가장 심각한 글로벌 지급 능력 위기라고 부릅니다. 부채는 민간 부문에서 정부 부문으로 이전됩니다. 전 세계 중앙 은행은 돈을 인쇄해야합니다. 정부가 발행 한 경기 부양책은 사라진 수요를 보상하지 않습니다. 정부는 시민과 기업에 돈을 제공하지만 그러한 상황에 대비할 사람이 없기 때문에 실제 계획이 없습니다. 현금 주입은 계속해서 수십억 달러를 합산 할 수 있지만 지평은 없을 것입니다. 다음에 올 것은 부채 디플레이션입니다.
짧은 여름 집회가 끝나면 실업, 파산, 수출 감소, 식당 및 소매 업체의 폐쇄, S & P 500 현금 흐름이 줄어들 것 등이있을 것입니다. Pal은 기존 금융 시스템이 점차적으로 사라질 것이라고 결론지었습니다. Pal에 따른 미래의 지불 옵션은 비트 코인입니다. 돈을 보존하는 방법은 금입니다.
짧은 요약. 2 부. 변경
"미래"라는 장에서 Pal은 화폐 통화가 하락할 때 금의 가치가 여전히 있다고 언급합니다. 이를 확인하기 위해 그는 과거와 최근에 금이 법정 화폐에 대해 얼마나 잘 수행했는지를 보여주는 그래프를 제공합니다. 채권 수익률이 0 또는 음의 값을 갖는다는 사실을 고려하면 금은 가치가있는 중요한 수단이됩니다. Pal은 금이 향후 5 년 또는 그 이전에 x3에서 x5까지 올라갈 것이라고 믿습니다. 3 년 안에 비트 코인 가격은 $ 1,000,000에이를 수 있다고 Pal은 말합니다. 그러나 그는 달러의 불안정성으로 인해 달러와의 비교는 "의미가 없다"고 덧붙였다.
라울은 비트 코인의 결제 수단 또는 가치 저장소 일뿐 아니라 부정 조작 방지, 검증, 안전하고 신뢰할 수있는 회계 시스템이기 때문에 비트 코인의 중요성 (및 가치)이 상승 할 수 있다고 설명합니다. Pal은 Bitcoin 네트워크의 품질이 미래의 통화 시스템이 될 것이라고 믿습니다. 그는 다른 암호 화폐와 디지털 중앙 은행 통화도이 시스템의 일부가 될 것이라고 덧붙였다. 향후 2 년 동안 비트 코인은 1 억 달러에이를 것이라고 Pal은 말합니다. 그는 독자들이 돈을 금으로 저장하고 BTC를 구매할 것을 촉구합니다. 그런 다음 그는 현대와 1930 년대의 불황 사이의 유사점을 설명하고, 가치있는 코로나 위기에 대한 많은 트윗과 그래프를 추가하고, 그의 관점을 계속 설명하는 세부 사항을 계속 제공합니다.
결론
Raoul Pal은 통찰력을 미친 사람의 글이라고 부르지 만, 저명한 작가이자 전문가입니다. 그는 1991 년부터 헤지 펀드에 자문을 해왔다. 우리는 그의 모든 장점을 여기에 나열하지는 않을 것이다. 그의 보고서의 마지막 부분에서 찾을 수 있습니다.
우리는 철저한 논쟁과 Pal의 높은 전문성을 고려하더라도 그의 논리에 어딘가에 차이가있을 가능성이 여전히 적다고 생각합니다. 그가 말했듯이 일부 중요한 데이터가 없기 때문에 모델이 작동하지 않습니다. 연구에서 고려하지 않은 데이터는 누가 알 수 있습니까? 우리는 대답이 없습니다. 따라서 Pal의 작업은주의 깊고주의 깊게 읽어야한다고하더라도주의를 기울여야합니다. Pal이 말하는 과정의 세계화에도 불구하고, 그의 텍스트는 여전히 한 사람이 쓴 글이며 그의 (합리적인) 의견입니다.
1 백만 달러에 이르는 BTC의 예후는 낙관적이거나 즐거워 보일 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 기사의 전체 본문은 미래의 매우 어두운 그림에 전념하고 있습니다. 예상되는 BTC 가격 (달러)은 비트 코인의 미래의 중요성뿐만 아니라 지금까지 우리가 알고있는 불 화폐의 중요성에 관한 것입니다.